G格力:5年内净利润将保持15

兴业证券王金沿预计，力年利润G格力2006-2008年每股收益分别为0.75、内净0.90、将保1.18元左右。力年利润按20倍动态市盈率计算，内净公司合理估值为15元左右；此外，将保公司绝对估值在14.36元左右。力年利润维持长线和短线“强烈推荐”的内净投资评级。

　　王金沿认为，将保公司空调内、力年利润外销以及商用空调将保持高速增长。内净独一无二的将保空调连锁专卖将力促公司空调内销在未来2-3年内保持20%左右的增长。同时，力年利润良好的内净性价比将支持公司空调外销在未来2-3年内保持30%以上的增速。此外，将保深厚的研发积累将保证公司商用空调在未来3年内保持50%以上的增速，商用空调的快速增长是公司最终实现空调业务销售收入1000亿元目标的重要支撑力量。

　　王金沿指出，率先提价转移成本风险，反映了公司良好的市场地位。预计在保证盈利持续稳定增长的情况下，公司将继续提高市场份额，打压二线品牌的生存空间。预计2008年以后，公司将实现净利润的增长快于销售收入的增长。预计未来3年内，公司主营业务收入将保持30%左右的增长率；未来5年内，净利润将保持15-20%左右的增长率，其中2008年增速可能达到30%左右。

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